一、2022年證券市場及基金業績走勢

1、2022年國內大類資產收益走勢

圖1：2022年股市、債市、期市指數走勢圖

股市：2022年A股市場充分演繹了結構性震蕩行情，三大指數全面下跌，其中上證指數下跌15.13%，深證成指下跌25.85%，創業板指下跌29.37%。行業上，煤炭和綜合是唯二錄得漲幅的板塊，分別上漲10.95%和10.57%，其余行業均有不同程度的跌幅，電子、建筑材料和傳媒跌幅最大。

債市：2022年債券市場圍繞穩增長主線展開，整體債券指數出現漲幅，其中中債新綜合指數上漲3.29%，中債國債上漲3.44%，中債信用債上漲2.52%，中債企業債上漲3.13%。盡管國內外經濟形勢嚴峻，但央行全年維持流動性合理充裕，穩增長政策不斷出臺，資金面寬松下利率震蕩下行。

商品市場：2022年商品市場整體上漲，南華商品指數漲幅19.75%，其中南華工業品指數漲幅21.29%，南華能化指數上漲17.08%，南華農產品指數漲10.11%，南華金屬指數大漲22.14%。在俄烏沖突影響下，天然氣和原油價格均大幅飆升，直到下半年因全球通脹高企推動美聯儲大幅加息，全球經濟衰退預期加強，商品價格有所回落。

2022年在國際地緣政治沖突、全球持續高通脹、美聯儲加息、國內局部疫情頻發和房地產危機等多重國內外因素影響下，權益市場大幅波動，市場指數普遍承壓，從而導致與權益市場關聯度較大的金融產品業績表現均受到較大影響；而權益市場走弱背景下，市場風險偏好降低，部分資金流向債券市場，疊加穩健的貨幣政策持續發力，債市全年表現相對更優；大宗商品方面，在俄烏戰爭和極端天氣頻繁等因素影響下，全球糧食和能源供需嚴重失衡，推動商品價格上漲，但下半年對經濟衰退的擔憂情緒導致商品市場明顯回撤，壓縮了CTA策略的表現空間。

2、2022年國內公私募基金業績表現

圖2：2022年公募基金平均收益率（按類型劃分）

根據Wind數據顯示，2022年公募基金除貨幣型、債券型和商品型外，其余類型產品均錄得負收益，股票型基金、債券型基金、FOF和混合型基金平均收益率分別為-20.08%、0.92%、-10.84%和-16.54%，其中股票型基金跌幅低于滬深300指數1.55個百分點。

圖3：2022年私募證券投資基金平均收益率（按策略劃分）  

根據私募排排網數據顯示，2022年私募證券五大策略類型產品中期貨及衍生品策略和債券策略收益率為正，其余均為負。其中股票策略產品收益率為-13.47%；多資產策略產品收益率為-3.00%；組合基金收益率為-5.55%；期貨及衍生品策略產品收益率為6.39%；債券策略產品收益最高，為14.96%。

二、標品信托業績表現及排名

1、標品信托業績總體表現

由于標品信托凈值披露時間點不同，不同產品統計時間段略有差異，通過選取從2022年1月到12月31日有凈值數據的產品進行統計。據公開資料不完全統計，2022年有40家信托公司合計8273只存量標品信托產品納入本次業績統計中。

2022年，標品信托產品的平均收益率為-6.68%，獲得正收益的產品占比為21.76%，中位數為-4.41%。其中，固收類產品共2397只，平均收益率-0.33%，權益類產品4333只，平均收益率-11.60%；混合類產品1511只，平均收益率-2.69%；商品及金融衍生類產品32只，平均收益率-4.00%。

圖4：2022年標品信托平均收益率（按策略劃分）

從投資策略來看，2022年五大策略類型產品收益均為負。股票策略產品共3757只，平均收益率為-10.62%，首尾業績相差211.68個百分點，其中15.70%的產品錄得正收益；債券策略產品共2202只，平均收益率為-0.32%，首尾業績相差504.04個百分點，其中37.33%的產品錄得正收益；組合基金策略產品共1585只，平均收益率為-7.07%，首尾業績相差56.55個百分點，其中9.72%的產品錄得正收益；多資產策略產品699只，平均收益率為-4.76%，首尾業績相差44.55個百分點，33.05%的產品錄得正收益；期貨及衍生品策略產品30只，平均收益率為-4.07%，首尾業績相差16.19個百分點，10.00%的產品錄得正收益。

2、標品信托產品業績排名

將標品信托產品分策略按照收益率進行排名，2022年各策略前二十榜單如下：

①股票策略
           
表1：股票策略2022年收益率排名前二十的產品  

2022年收益排名前二十的股票策略產品共來自10家信托公司，其中外貿信托共6只產品上榜，華潤信托和華鑫信托各3只產品上榜，中信信托2只產品上榜，華融信托、云南信托、興業信托、中海信托、中原信托和中融信托各有1只產品上榜。

華鑫信托旗下“慧智投資104號集合資金信托計劃”2022年以112.7%的顯著優勢獲得股票策略產品冠軍，該產品在11月前的收益一直呈持續下跌態勢，得益于11月第二周暴漲384.31%，拉高整體收益。另外，同系列產品“慧智投資140號集合資金信托計劃”和“慧智投資139號集合資金信托計劃”取得20%以上的較高收益率，但也有2只該系列產品收益為負?！盎壑峭顿Y”系列產品投顧為德清瑞智投資，為杭州的一家小型私募。

排名第二的產品為華潤信托發行的“深國投?新同方證券投資集合資金信托計劃”，其2022年收益率為36.95%。從凈值數據來看，該產品的業績在7月前逐月遞增，8-10月連續下滑后，11月迎來反彈，整體表現較為穩定。外貿信托旗下“淳享1期結構化證券投資集合資金信托計劃”以26.80%的收益率獲得季軍，該產品整體業績波動幅度不大，除了8月第一周跌幅達到約20%以外，其余每周業績波動幅度均在7%以內。

②債券策略

表2：債券策略2022年收益率排名前二十的產品  

2022年收益排名前二十的債券策略產品共來自3家信托公司，其中國民信托霸榜，旗下共17只產品上榜，五礦信托2只產品上榜，外貿信托1只產品上榜。另外，收益率在20%以上的債券策略產品有46只，北方信托、中海信托和平安信托均有產品在內。

外貿信托旗下“匯鑫56號結構化債券投資集合資金信托計劃第15期信托單元”獲得2022年冠軍，收益高達406.91%，也是所有納入統計的標品中收益率最高的產品。該產品上半年收益表現并不佳，但由于7月初出現一次收益暴增，整體收益大幅拉高。

國民信托旗下產品囊括第2-10名，其中“金鉆債券投資集合資金信托計劃”2022年以241.77%的收益率獲得亞軍，該產品為上半年收益冠軍，收益率為280.06%，下半年收益有所下滑?！傲寄?號債券集合資金信托計劃”全年錄得174.83%的收益率，該產品凈值表現相對穩定，每月業績均呈增長趨勢，也曾獲得過月度收益冠軍。另外，國民信托上榜產品主要為“融信”和“啟航”系列，納入統計的這兩個系列產品共40只，其中獲得了正收益的產品數占比達75%。

③組合基金策略

表3：組合基金策略2022年收益率排名前二十的產品    

2022年收益排名前二十的組合基金策略產品共來自8家信托公司，其中中航信托旗下8只產品上榜，愛建信托和中原信托各3只，五礦信托2只，平安信托、交銀信托、國投泰康信托和光大信托各1只產品上榜。

平安信托發行的“美瑞1號集合資金信托計劃”以18.32%的收益率獲得2022年收益率冠軍，該產品同樣是該策略上半年的收益冠軍。下半年以來，在經歷了連續4個月的下跌后，11月底開始業績反彈，整體上收復了上半年的收益，保住了第一。

中航信托旗下“天蘊1號君之健集合資金信托計劃”和“天鵬2號思曄晨風三期證券投資”分別以13.61%、13.08%的收益率獲得亞季軍。中航信托上榜產品集中在“天鵬2號思曄”系列，投顧為思曄投資，是國內多資產策略私募證券投資基金的先行者。中航信托TOF產品線通過布局各種大類資產，構建多資產、多策略的投資組合，來實現高夏普的配置方案。

④其他策略

表4：其他策略2022年收益率排名前二十的產品    

其他策略中包括多資產策略和期貨及衍生品策略，2022年收益排名前二十的其他策略產品均為多資產策略產品，共來自5家信托公司，其中平安信托旗下15只產品上榜，中海信托2只，山東信托、建信信托和中糧信托各1只上榜。

山東信托發行的“品質生活2期證券投資集合資金信托計劃”2022年收益率為13.25%。從凈值數據看，該產品在1-9月收益表現一直不佳，但從10月開始連續3個月獲得正收益，最終斬獲2022年收益冠軍。私募排排網數據顯示，該產品投顧匯流資產的業績同樣是在10月大幅拉升，從而實現年內收益翻紅。

中海信托旗下“路博邁海外投資集合資金信托計劃”以11.88%的收益率獲得2022年亞軍，投顧路博邁海外投資是一家外資私募，專注于海外另類投資；建信信托發行的“AQT海外2號混合類集合資金信托計劃”以9.84%收益率獲得季軍，該產品全年波動幅度不大，除1月和9月收益出現下跌外，其余每月均實現了正收益；平安信托上榜產品均為“幻方量化對沖優選”系列，該系列產品在上半年收益榜中同樣榜上有名，全年表現相對穩健。

3、信托公司標品業績排名

按照信托公司標品信托產品的平均收益率進行排名，總體及各策略排名前十的公司榜單如下：

表5：2022年平均收益率排名前十的信托公司 （產品數量在5只及以上）           單位：%，只

2022年納入統計的標品共來自40家信托公司中，產品數量最多的為外貿信托，共4474只，數量占比為54.06%，其次為中信信托和華潤信托，分別為1061只和493只。平安信托、五礦信托、建信信托、興業信托、中融信托、國民信托和交銀信托產品數量均在100以上。

從平均收益率上看，在產品數量為5只以上的32家信托公司中，2022年有7家信托公司的標品信托產品的平均收益率錄得正數，整體上首尾業績相差33.44個百分點。2022年收益率排名第一的為國民信托，收益率為14.71%，該公司納入統計的產品中九成以上為債券策略產品，約七成取得了正收益；其次財信信托錄得3.39%的收益率，納入統計的19只產品中僅1只為股票策略，其余均為債券策略產品，且債券策略產品僅1只為負收益，其余均取得正收益；華鑫信托收益率為2.93%，納入統計的產品中多資產策略產品居多。

①股票策略

表6：2022年股票策略收益率排名前十的公司（產品數量在5只及以上）           單位：%，只

2022年股票策略產品共有36家信托公司3760只產品納入業績統計及排名，產品數量在5只及以上的信托公司有20家，僅1家信托公司該策略產品獲得正收益，整體上首尾業績相差24.71個百分點。華鑫信托2022年以6.21%的收益率獲得榜首，納入統計的產品共10只，收益率靠前和靠后的均為“慧智投資”系列產品，可見該系列產品收益率分化較大；其次華融信托旗下7只產品2022年錄得-5.28%的收益率，僅1只產品收益為正；陸家嘴信托旗下5只產品錄得-5.37%的收益率，所有產品收益率均為負，但跌幅都在10%以內。

②債券策略

表7：2022年債券策略收益率排名前十的公司（產品數量在5只及以上）           單位：%，只

2022年債券策略產品共有35家信托公司2202只產品納入業績統計及排名，產品數量在5只及以上的信托公司有23家，11家信托公司該策略產品獲得正收益，整體上首尾業績相差39.45個百分點。國民信托以15.90%的收益率斷層式獲得該策略產品的收益冠軍，納入統計的123只產品中約七成收益率為正，收益率在10%以上的產品有51只；其次陜國投信托的22只產品平均收益率為4.87%，僅1只產品收益率為負，業績最高的產品獲得7.87%的收益率；財信信托以4.84%的收益率排名第三，同樣僅1只產品收益率為負，業績最高的產品收益率為6.45%。

③組合基金策略

表8：2022年組合基金收益率排名前十的公司（產品數量在5只及以上）           單位：%，只

2022年組合基金策略產品共有27家信托公司1585只產品納入業績統計及排名，產品數量在5只及以上的信托公司有12家，僅1家信托公司該策略產品獲得正收益，整體上首尾業績相差11.96個百分點。上海信托以0.22%的收益率獲得第一，其中約六成產品獲得正收益，收益率靠前的為“上容”系列，該系列產品主要投資于公募基金；其次中航信托收益率為-2.24%，半數產品收益率為正，正收益產品中睿策投資和思曄投資作為投顧的產品居多；華潤信托錄得-2.33%的收益率，絕大多數產品為中金財富作為投顧，六成以上產品為正收益。

④其他策略

表9：2022年其他策略收益率排名前十的公司（產品數量在5只及以上）           單位：%，只

2022年其他策略產品共有21家信托公司729只產品納入業績統計及排名，產品數量在5只及以上的信托公司有12家，3家信托公司該策略產品獲得正收益，整體上首尾業績相差16.48個百分點。其中山東信托以4.58%的收益率獲得第一，納入統計的產品均為多資產策略，僅1只產品收益率為負；其次華鑫信托以4.19%的收益率排名第二，主要為“鑫欣豐利”系列產品，同樣均為多資產策略，僅1只產品收益率為負；排名第三的平安信托收益率為3.01%，17只“幻方量化對沖優選”系列產品收益率均在8%以上，拉高整體收益。

三、市場展望

2022年受國內外多重因素影響，國內資本市場大幅震蕩，拖累了標品信托產品總體業績表現。但隨著疫情防控進入新階段，疊加各項配套政策的支持，2023年國內經濟的確定性復蘇將提供良好的投資環境。權益市場方面，在經歷了一整年的調整后，許多股票資產的估值水平處于歷史低位，權益資產配置價值得到顯著提升；債券市場方面，隨著經濟的穩步復蘇，央行貨幣政策將以更為精準的結構性政策為主，短期利率有望保持基本穩定，但長端利率或將上行，債市震蕩偏強的行情可能逐步終結，債券資產性價比有所下降；商品市場方面，在經歷了半年橫盤震蕩行情后，2023年有望走出趨勢性行情，期貨及衍生品策略配置價值凸顯。


作者：肖永悅
來源：用益信托網